6.11 : بيتا

بيتا هو مقياس حاسم في التمويل يُستخدم لتقييم مخاطر الاستثمار والعائد المتوقع نسبة إلى السوق الإجمالية. يتم حسابه كميل الخط في مخطط تشتت يقارن بين عوائد السهم الفردي وعوائد مؤشر السوق، والذي يتم تمثيله عادةً بمؤشر السوق الواسع. تحدد بيتا مقدار تحرك سعر السهم استجابة لحركات السوق، مما يوفر نظرة ثاقبة على تقلباته ومخاطره المنهجية.

يشير بيتا واحد إلى أن سعر السهم يميل إلى التوافق مع السوق. عندما يرتفع السوق أو ينخفض، من المتوقع أن يُظهر السهم الذي لديه بيتا واحد تغييرات نسبية مماثلة. يشير بيتا أكبر من واحد إلى أن السهم أكثر تقلبًا من السوق، مما يعني أن تحركات سعره تتضخم مقارنة بالسوق الإجمالية. على سبيل المثال، إذا زاد السوق بنسبة مئوية معينة، فإن السهم الذي لديه بيتا أكبر من واحد سيزيد بشكل أكثر أهمية. وعلى العكس من ذلك، إذا انخفض السوق، فإن السهم سيشهد أيضًا انخفاضًا أكثر أهمية.

من ناحية أخرى، يشير بيتا أقل من واحد إلى أن السهم أقل تقلبًا من السوق. تميل مثل هذه الأسهم إلى تجربة تقلبات أسعار أصغر نسبيًا لحركات السوق الإجمالية، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين الذين يخشون المخاطرة والذين يفضلون الاستقرار على العائدات المرتفعة. تعتبر هذه الأسهم استثمارات دفاعية غالبًا ما يتم البحث عنها أثناء حالة عدم اليقين في السوق أو الركود الاقتصادي.

يعتبر معامل بيتا مفيدًا للمستثمرين في تقييم المخاطر التي يساهم بها سهم معين في محافظهم الاستثمارية. فهو يساعد في فهم كيفية تصرف سهم فردي في ظروف السوق المختلفة. يستخدم المستثمرون بيتا لبناء وموازنة محافظهم من خلال الجمع بين الأسهم ذات قيم بيتا المختلفة لتخصيص مستوى مخاطر المحفظة لأهدافهم الاستثمارية وتحملهم للمخاطر. على سبيل المثال، قد تتضمن المحفظة المتوازنة مزيجًا من الأسهم ذات بيتا العالية لإمكانات النمو والأسهم ذات بيتا المنخفضة للاستقرار.

يعتمد بيتا على البيانات التاريخية ويفترض أن سلوك السوق السابق سيستمر، وهو ما قد لا يكون الحال دائمًا. كما أنه لا يأخذ في الاعتبار المخاطر غير المنهجية - المخاطر المحددة المتعلقة بشركات أو صناعات فردية. لذلك، ورغم أن بيتا تعد أداة قيمة لتقييم المخاطر المنهجية، فإنه ينبغي استخدامها جنباً إلى جنب مع مقاييس تقييم المخاطر الأخرى والتحليلات النوعية.